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英特尔/GF交易:优点,缺点,未知因素

这笔交易首先会发生吗?

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《华尔街日报》(Wall Street Journal)一篇报道称,英特尔(Intel)正在谈判以300亿美元收购GlobalFoundries (GF)。

报告发表已经一周了。英特尔仍然保持沉默。GF表示没有进行任何会谈。

无论如何,为了以防万一,有必要看看所有可能的情况,以及其中的利弊。有这一潜在交易背后的一层层讽刺.

如果谈判在幕后进行,英特尔和gf的交易发生了,会发生什么?另一方面,如果谈判失败,或者公司从一开始就不进行谈判,会发生什么?以下是一些场景:

场景一:英特尔收购了gf——为什么这是有意义的

1)据报道,在几年前的一次不幸尝试后,英特尔希望重新进入代工行业。通过收购广发,英特尔将很快在该业务中占据一席之地。根据TrendForce的数据,GF是世界第四大铸造供应商,仅次于台积电、三星和UMC。

2)英特尔和广发之间几乎没有重叠。GF主要关注成熟节点。它为客户提供16nm/14nm、12nm及以上的铸造工艺。然后,英特尔可以专注于领先优势。

3)英特尔和GF都可以在先进封装的进一步发展上进行合作。英特尔拥有强大的内部封装能力。GF也有内部功能,并与IBM的包装技术有一些联系。双方都认为有必要采用芯片策略。

4)阿布扎比的穆巴达拉投资公司(Mubadala Investment)拥有广发资本100%的股权。自成立以来,GF一直在亏损中挣扎。穆巴达拉拒绝向他们投入更多资金。所以广发一直在谈论IPO。英特尔可以介入并解决一切问题。

5)GF是美国“值得信赖的铸造厂”,换句话说,它是美国国防领域领先的陆上铸造厂供应商。然而,GF的领先能力仅限于16nm/14nm finfet。如果英特尔收购了GF,国防界将会松一口气。英特尔拥有本土前沿能力。

场景2:英特尔收购GF为何毫无意义

1)GF是一个纯铸造供应商。它不与客户竞争。如果英特尔收购广发,它最终可能会与广发的一些客户竞争。这些客户最终可能会把订单转移到其他代工厂。这违背了交易的目的。

2)英特尔在收购方面的业绩参差不齐。大型收购很困难。整合两家大公司很难。在本例中,您有两种不同的企业文化—GF和Intel。目前尚不清楚这些权力是否能使它发挥作用。

3)广发资本的交易或许未能解决最大的问题。在工艺技术方面,英特尔仍落后于台积电和三星,目前还不清楚它是否会赶上。英特尔希望成为代工厂商,但目前尚不清楚该公司是否能在高端领域具有竞争力。2018年,GF在7nm节点上认输了。没有帮助。

据报道,英特尔在10nm节点的市场进入较晚,导致其在技术上的领先地位输给了台积电和三星。今天,英特尔推出了其10nm芯片,但7nm和5nm芯片都推迟了。考虑到这一点,英特尔可能需要将部分或全部尖端生产外包给台积电。或许英特尔可以推出其7纳米制程。也许它会变得很有竞争力。但这并不能确保高端代工业务的成功。台积电讨厌失去订单。

场景三:英特尔GF谈判破裂或一开始就不真实

1)GF继续在铸造业务上举步维艰。它将继续在一个相当大的市场上竞争。但有些东西需要给予。根据TrendForce的数据,GF公布2021年第一季度营收同比下降16%,至13亿美元。广发电子称,该公司在代工业务中的份额从上一季度的7%降至本季度的5%。

2)英特尔将在没有GF的情况下再次进军代工业务。英特尔可能会找到一些业务。它充其量只是一个利基市场。铸造业务需要一定的心态。这实际上是一个服务行业。不确定英特尔是否有正确的心态来与台积电(TSMC)、三星(Samsung)、联华电子(UMC)、广发电子(GF)、中芯国际(SMIC)等竞争。

3)即使没有GF,英特尔也可以将其可观的资源投入代工业务。市场已经成熟,可以迎接更多的代工竞争,特别是在领先领域。英特尔(Intel)新任首席执行官帕特•盖尔辛格(Pat Gelsinger)的想法是正确的。他想重拾英特尔过去的辉煌。但生活在过去有时是一种冒险的策略。



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